上周科技股抛售潮震动了华尔街，也提醒投资者，人工智能（AI）热潮是一把双刃剑，无休止的热情不再能让所有公司都受益。
本次调整对软件股的打击最为严重，但也波及到了更广泛的科技板块。主要股指已基本从上周的抛售潮中反弹，但投资者仍然对接下来可能发生的下跌感到担忧。
不过，据Futurum Group首席执行官兼首席分析师Daniel Newman称，此次抛售是“一次健康的、迟来的轮动”。
Futurum是一家旗下拥有多家公司的集团，这些公司拥有顶尖的技术分析师，为企业高管提供洞察分析和市场研究。
“不要被炒作蒙蔽，要关注增长和制约因素，”他补充道。
Newman还分享了以下框架来识别AI热潮中的赢家和输家：1.寻找那些真正能转化为收入的AI支出。
并非所有投资人工智能的公司都能获得回报。尽管华尔街许多人将此归因于这项新兴技术尚处于早期阶段，但Newman强调，应该重点关注那些已经因AI显著提升营收的公司。
“企业需要证明，今年超大规模数据中心运营商投入的超过4700亿美元正在产生回报。那些做到这一点的企业将会获得回报。”他补充道。
Newman以亚马逊和微软为例，指出人工智能支出通过这两家科技巨头的云业务AWS和Azure推动了收入的实际增长。
2.自行研发芯片的公司具有优势。
Newman指出，自主研发芯片的公司在竞争中更具优势。他进一步解释称，产能限制主导着人工智能领域的竞争，芯片需求远超供应。亚马逊、Alphabet和微软都在研发各自的定制人工智能芯片。
他强调，拥有自研芯片的公司将受益于产能优势和垂直整合，这为它们创造了更高的利润率。
3.企业货币化占据主导地位
Newman指出，那些在人工智能投资方面取得成功并获得回报的公司，大多专注于企业级产品和服务。这些公司包括云超大规模企业Alphabet、微软和亚马逊，以及深受散户投资者青睐的Palantir。
尽管引发上周抛售潮的担忧情绪依然存在，但一些软件公司正在实现企业级盈利。Newman特别指出ServiceNow和IBM是“推动智能体AI工作流程和代币消费的公司”。
4.物理人工智能有望成为下一个前沿领域。
Newman提到，埃隆·马斯克在特斯拉最近一次财报电话会议上告诉特斯拉投资者，其人形机器人Optimus有望创造高达10万亿美元的长期收入。
他进一步表示，物理人工智能是数据中心之外下一个价值数万亿美元的市场。他特别提到了亚马逊和特斯拉，称这两家公司正在将人工智能带入现实世界。
5.避免选择那些不与人工智能技术同步发展的软件产品。
Newman表示，市场将目光聚焦软件领域是有充分理由的。他说：“我不认为人工智能会取代所有软件，但它肯定会取代部分软件。”
他解释说，拥有运行核心业务应用程序的数据的软件公司可以在人工智能时代生存，但它们必须做出调整以满足企业客户的需求，这些客户希望利用人工智能洞察力来提高生产力。这里他提到了Salesforce和ServiceNow。
6.避免投入那些没有明确投资回报预期或由债务支撑的AI支出。
Newman表示，随着人工智能颠覆性影响的担忧持续加剧市场不安情绪，投资者应该对那些无法清晰阐述资本支出将如何带来切实成果的公司保持警惕。
人工智能股票风险较高的另一个迹象可能是，公司正在利用债务融资来建设人工智能基础设施。Newman澄清说，虽然债务并非总是坏事，而且可以成为投资关键增长的一种方式，但它会使股票的风险偏好更高。
“在避险情绪高涨的环境下，投资者应该看看那些真正有能力继续投资的公司，看看那些能够创造现金流且风险最小的企业。”他补充道。
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